先講結論。全世界要研究「散戶當沖到底能不能賺」，第一個看的樣本就是台灣：我們的證交所握有每一筆、還對得到人的完整成交紀錄，幾位學者用上百萬名交易人、十幾年的資料反覆研究過。結果很一致：任何一個半年，超過八成的當沖客是賠的；就算只看交易最兇的那一群，能扣完成本還淨賺的也只有 19%。
而且關鍵不在眼光，在成本。就算是最會賺、扣成本前確實有毛利的那群人，把手續費和證交稅算進去，整群還是翻成淨虧。原因是每一趟來回，都得先跨過大約 0.2%～0.3% 的固定成本，你抓到的價差要先贏過它，才算真的進帳。長期能年復一年、還可以被事前預測地賺的，不到 1%。多數人輸在這道過路費，不是輸在看盤。
但把這件事反過來看，它其實給了一個很實用的提示。既然每一次進出都在付過路費，那要從市場裡賺到錢，最簡單、最先能踏出的一步，往往不是「更會抓進出點」，而是「少進出」：挑幾檔你認為品質過得去的股票，放著、抱一段時間，讓成本咬你的次數先降下來。這一步不保證你賺，但至少你不用每天都得先贏過那道 0.2%～0.3%，才開始。
台股手沖做的，就是這件事的前半段：在你進場之前，把「少交易、抱一段」這類規則扣掉稅費、拉去歷史上先跑一遍，看它站不站得住腳。它不做當沖、也不報明牌，只是很便宜地幫你先問清楚。
想看背後的數字和出處？下面每一塊都可以自己展開。
八成的人在賠 ，而且不是新手才賠
1995–1999 的全體證交所資料：任一個半年，超過八成的當沖客是淨虧的。而且不是「新手才賠」：就算只看交易最兇的重度當沖客（半年當沖金額超過 9,000 萬），能扣完成本還淨賺的也只有 19%。
存活率也很殘酷：約四成的人只當沖了一個月就收手，兩年內約八成退場，撐過三年的剩約 13%，五年後只剩約 7%。
真正的殺手是成本 ，不是眼光
把「扣成本前」和「扣成本後」分開看：交易最兇那群重度當沖客，扣費用前其實有毛利，整體每天平均賺約 3,640 萬；但把手續費和證交稅算進去，同一群人整體轉為每天淨虧約 6,890 萬。至於交易沒那麼兇的一般當沖客，連扣費用前都是虧的。
這正是「少進出」的道理：每砍掉一趟不必要的來回，就少繳一次那道 0.2%～0.3% 的過路費。
但確實有一小撮人穩定賺 ，不到 1%
在 1992–2006 這段期間，平均每年約有 45 萬人做當沖；任一年約兩成的人扣完費用後是賺的。但能「年復一年、而且可以被事前預測」地穩定獲利的，不到 1%，大概是 45 萬人裡的 4,000 人。
而且不是靠運氣：把當沖客照過去績效排名，前 500 名的人隔年每天平均還是賺的、墊底那群每天都在虧；連兩年都當贏家的比例（約 6.6%）也高於純靠運氣該有的 3.9%。他們靠的是準確預測極短線走勢（約 83% 的毛利來自主動追價的積極單），而且超額報酬集中在財報公布前後、以及難定價的小型、高波動股，比較像是資訊或反應速度的優勢。
另一邊，輸家退得不夠乾脆：約四分之三的當沖量，可以追溯到「有虧損紀錄」的交易人。對照之下，法人（尤其外資）每年大約有 1.5 個百分點的優勢。散戶的錢，某種程度上是輸給了資訊更多、成本更低的那一方。
那為什麼還這麼多人做？ 人性、制度、生意
人性：台灣 2002 年開放公益彩券之後，證交所的周轉率掉了約 25%：有一部分「玩當沖」的需求，本質上就是賭博需求，一旦有了替代品就被分流掉了。
制度：2017 年起現股當沖的證交稅減半（千分之 3 降到千分之 1.5），原本是短期措施，卻已延長三次、最近延到 2027 年底；等於官方在替這個遊戲補貼摩擦成本。
生意：券商的收入跟成交量綁在一起，這跟全世界的券商都一樣。而手續費調降、現股當沖免全額本金、手機下單越做越順，對投資人其實多半是好事，只是它們剛好都朝同一個方向走：讓「多交易」變得更容易。
資料來源 ：論文與政府公告
本文為知識整理，非投資建議。學術數據引自下列公開論文，其中 [1][2] 已對照論文 PDF 逐字核對，[3][4] 依論文摘要與內文引文核對；[6] 為新聞報導、非政府一手文件。交易成本費率會因券商折扣、政策調整而變動，實際數字請以最新公告為準。
1. Barber, Lee, Liu & Odean（2004）Do Individual Day Traders Make Money? Evidence from Taiwan. Working paper.（1995–1999 全體證交所交易人）
faculty.haas.berkeley.edu/odean/papers/Day Traders/Day Trade 040330.pdf
2. Barber, Lee, Liu & Odean（2014）The Cross-Section of Speculator Skill: Evidence from Day Trading. Journal of Financial Markets 18, 1–24.（1992–2006、37 億筆成交）
faculty.haas.berkeley.edu/odean/papers/day traders/The Cross-Section of Speculator Skill.pdf
3. Barber, Lee, Liu, Odean & Zhang（2017/2019）Do Day Traders Rationally Learn About Their Ability?（退場率、獲利者佔比、學習行為）
faculty.haas.berkeley.edu/odean/papers/Day Traders/Day Trading and Learning 110217.pdf
4. Barber, Lee, Liu & Odean（2009）Just How Much Do Individual Investors Lose By Trading? Review of Financial Studies 22, 609–632.（散戶整體虧損約 2% GDP、法人約 +1.5pp、2002 彩券使周轉率降 25%）
papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=529062
5. 財政部賦稅署，〈證券交易稅條例〉修正：現股當沖降稅（千分之 1.5）延長至民國 116 年底；當沖降稅自 106 年 4 月 28 日起實施。
dot.gov.tw/singlehtml/ch26
6. 〔新聞來源，非政府一手〕工商時報、經濟日報等對當沖降稅沿革之報導（首度延長時當沖佔比約 37%、金管會估量能影響逾千億元）。
money.udn.com/money/story/124512/8460926